Claves de la semana, del 4 al 8 de agosto de 2014

Claves de la semana, del 4 al 8 de agosto de 2014

Cierre semanal

Los riesgos que venían amenazando a los mercados en las últimas semanas (sanciones a Rusia, Banco Espirito Santo y default en Argentina) y que se mantenían con cierto equilibrio fueron cayendo como piezas de dominó y provocando fuertes caídas en la renta variable. Los inversores prefirieron cerrar el mes de julio con menos peso en los activos de riesgo, movimiento que también fomentaron en el último tramo de la semana las noticias empresariales, destacando el profit warning anunciado por Adidas y los resultados de Grifols y en EEUU los de Kraft, Kellogs y Exxon Mobil. Tampoco los datos económicos sirvieron de soporte, con el índice PMI de Chicago cayendo con fuerza hasta el 52,6 desde el 62,6 de junio y el 62 que estaba esperando el mercado.

Índices Renta Variable, semana del 4 al 8 de agosto de 2014La ligera decepción en los datos de empleo de julio conocidos en EEUU el viernes templó los ánimos de la renta variable, que hasta ese momento mostraba el mismo tono negativo que en la sesión anterior. La peor percepción respecto al mercado laboral (una de las mayores preocupaciones actualmente de la Fed) pospuso de nuevo las estimaciones de subidas de tipos, ante la expectativa de que la Fed deba seguir apoyando la recuperación económica manteniendo la política monetaria expansiva (aunque seguimos pensando que subirá tipos antes de lo esperado). En julio se crearon 209.000 empleos, frente a los 230.000 esperados, aunque se revisaron al alza los de junio en 10.000, hasta los 298.000. El ligero retroceso en los ingresos medios por hora y el incremento en una décima en la tasa de paro hasta el 6,2% recibió una buena lectura del mercado (posible retraso en las subidas de tipos), a pesar de que este incremento podría tener su origen en la subida de la tasa de participación también en una décima (hasta el 62,9%). El índice de la Univ. de Michigan de julio subió hasta el 81,8 desde el 81,3, como se esperaba, y el ISM manufacturero de julio creció hasta el 57,1 desde el 55,3 anterior (56 esperado). En conjunto, y en un contexto de incertidumbres geopolíticas (Ucrania e Israel) y financieras (Espirito Santo y Argentina), la renta variable volvió a caer en Europa y, menos, en EEUU, y las rentabilidades de la deuda tendieron a retroceder.

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Veraneo a Fondo…

Veraneo a Fondo…

…los mejores Planes para disfrutar este verano.

 

1.

Sergio Fernández – Global Control
En Menorca hay multitud de playas y calas, pero destacaría en el sur las que se encuentran hacia Ciudadela y son Mitjana, Macarella y Turqueta, ¡de postal!. Las playas más amplias Son Bou y Binigaus. Cualquier cala de Menorca tiene su encanto… En el norte Algaiarens, playa totalmente virgen que ofrece unas aguas cristalinas y unos fondos marinos excepcionales, además de estar catalogada como Zona de Especial Protección para las Aves por la Unión Europea y Área Natural de Especial Interés (ANEI) por el Parlamento de las Islas Baleares. Comer y cenar: a) Langosta: sin duda en Fornells (al norte), dos sitios son la referencia Es Cranc y Sa Llagosta. A mi me gusta frita, entera y luego partida por la mitad de forma longitudinal. En plan más sencillo (con menos marketing ¡pero muy bueno!) Es Port en el puertecito. Tienen pescado fresco del día en todos ellos que también es muy muy bueno. Suelen tener variado pero de lo más típico de Menorca es el Caproig (Cabracho) y el Gallo de San Pedro, más suave pero con saborcillo… no es el gallo normal. El mero, el rape y la lubina muy buenos también. Son típicos también el pulpo y los mejillones de la zona, lo que no sé si tendrán en estas fechas. Si tienen ortiguillas de mar,  son la leche… ¡sabor a mar profundo! b) Arroces: en Es Molí des Foc, espectaculares pero para el mediodía. En Ciudadela para comer o cenar el Café Balear (en el puerto) y una copa en las terrazas del Jazzbah está bien. En Mahón, J´agaro (en este, los huevos fritos con patatas y langosta son espectaculares) o Es Forquetes (moderno, al lado del Ateneo). Atardeceres: en Cova d´en Xoroi, en un acantilado. Con un cocktail, fantástico. Y en el faro de Artrutx (al suroeste de la isla), con una terraza muy maja para verlo mientras tomas algo en plan sencillo. Este último es muy combinable con Ciudadela. Paseos: aparte de por las calas y sus alrededores, en la Albufera de Es Grau, humedales con muchas aves y podéis terminar en alguna calita agreste. Cerca para comer/cenar el Cala Sa Mesquida está el Cap Roig que tiene muy muy buen pescado. Ahhh casi se me olvida… ¡Menorca tiene su propia Ginebra! Xoriguer (se hace con la receta de la época de la ocupación inglesa)… tiene saborcillo a hierbas de la isla… y mezclada con limón lo llaman Pomada… entra muy fácil, mucho peligro ;-) ¡Que lo disfrutéis!

El volumen de gestión de activos de BBVA en España crece un 22% en los últimos 12 meses

El volumen de gestión de activos de BBVA en España crece un 22% en los últimos 12 meses

Entre carteras de clientes, pensiones y fondos de inversión, suman 65.799 millones de patrimonio; generaron en el segundo trimestre casi 262 millones de ingresos por comisiones.

Superado el mes de junio, los fondos de inversión, pensiones y carteras del grupo BBVA firman un avance positivo respecto al último año. Con un crecimiento interanual del 22%, la firma sitúa el patrimonio de otros recursos de clientes fuera de balance en los 65.799 millones de euros.

De este total, los fondos de inversión siguen siendo el producto con mayor volumen, concretamente 25.752 millones y, además, son los que mayor aumento patrimonial han registrado en los últimos 12 meses, un 31% más.

En segundo lugar se sitúan las carteras de clientes, que en el último año han conseguido situar su patrimonio en los 18.863 millones, con una tasa de crecimiento interanual del 25,9%.

A pesar de haber logrado una subida inferior a la de los anteriores, los planes de pensiones han incrementado su patrimonio en un 10,9% desde junio de 2013, lo que les permite superar los 21.364 millones.

El buen comportamiento de la gestión de activos en España también es trasladable a otras regiones fuera de nuestro país en donde está presente la firma, aunque en menor medida en todos los casos. En el resto del mundo, los fondos y sociedades de inversión suman 23.046 millones (un 3% más que al cierre del primer semestre del 2013), mientras que los fondos de pensiones reúnen hasta 4.580 millones (un 15,7% más) y las carteras de clientes otros 15.416 millones (un 1,8% más).

Un trasvase de depósitos a fondos

Con un menor coste del pasivo, tal y como reconoce Ángel Cano, consejero delegado de BBVA, ha existido un trasvase importante de flujos hacia fondos de inversión, pensiones y carteras. Situación que “se está viendo reflejada en los ingresos comisiones”, como reconoce Cano.

Según el informe trimestral del grupo, en España las comisiones han crecido -interanualmente- un 4,6% y se mantienen en el segundo trimestre en un nivel de 734 millones, “motivado por evolución positiva de las procedentes de la gestión de activos, tarjetas valores y operaciones de banca mayorista”.

Exactamente, casi 262 millones corresponden a la pata de gestión de activos. Hasta 134 millones se generaron en el segundo trimestre por los fondos de inversión, 109 millones por los fondos de pensiones y 18 millones adicionales por las carteras de clientes.

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Las próximas leyes mejorarán la información sobre tu pensión pública y privada

Las próximas leyes mejorarán la información sobre tu pensión pública y privada
Por una parte, la Seguridad Social tendrá que informar sobre las estimaciones de pensión pública. Por otra, las gestoras darán información sobre el importe estimado de sus productos complementarios. Pero además, tendrán que dar cada vez más información, tanto en el folleto normal como en el simplificado y en un nuevo informe trimestral: el objetivo es que el inversor conozca bien la política de inversión y todos los detalles de su plan de pensiones.

¿Partícipes de planes de pensiones despistados e ignorantes sobre los activos en los que invierte su plan? ¿Interesados que, aun con el folleto de inversiones en la mano, son incapaces de entender esa política? La regulación que se promueve en España tiene como objetivo acabar con ese desconocimiento. Se trata de facilitar que los inversores entiendan los criterios de su plan de pensiones y tengan acceso a información sobre las inversiones, las rentabilidades que logra su plan de forma recurrente y otros datos útiles, como por ejemplo si su plan tiene algún tipo de garantías o no.

¿Cómo se mejorará la información?

Así, el proyecto de Reglamento de planes y fondos de pensiones, que ahora está en la Secretaría de Estado y empezará a tramitarse en otoño, ayudará en este sentido. En primer lugar, porque establece que la política de inversión sea comprensiva y no genérica. Según explicaba María Francisca Gomez-Jover, de la Subdirección General de Planes y Fondos de Pensiones en España, el marco de los eventos celebrados en la semana de la ISR y organizados por Spainsif recientemente en Madrid, se trata de que los principios de la política de inversión sean comprensivos y no se hable de términos muy genéricos que poco dicen al partícipe (como la posibilidad de invertir del 0 al 100% en renta variable o en renta fija). Así, las gestoras tendrán que hacer un esfuerzo por ofrecer información más clarificadora.

Además, los fondos de pensiones tendrán un documento con datos fundamentales, muy resumido, al igual que ocurre con otros productos financieros como los fondos de inversión, para que puedan conocer de un vistazo las características del producto en el que invierten y comparar con otros similares. Es algo a lo que obliga la llamada normativa PRIPS en Europa. En esa línea, los fondos de pensiones deben tener un documento con datos fundamentales para el partícipe, para que “el partícipe sepa en qué va a invertir”.

Además, se aumenta la información previa y periódica que hay que ofrecer al inversor, aclarando temas como el de las garantías externas o el de la rentabilidad de los productos. En concreto, los planes tendrán que contar con un nuevo informe trimestral donde se dé una relación detallada de las inversiones de los vehículos en soporte duradero. Un informe que tendrán que elaborar las gestoras, si el reglamento se aprueba tal y como está hoy el proyecto. Todo, con la idea de mejorar la información que se da al partícipe.
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Claves de la semana, del 28 de julio al 1 de agosto de 2014

Claves de la semana, del 28 de julio al 1 de agosto de 2014

Cierre semanal

Los mercados de renta fija y los de la renta variable han vuelto a reflejar esta semana la idea complacencia generalizada donde son capaces de cohabitar las expectativas de mejoría de los fundamentales económicos (alzas en la renta variable) con las de estancamiento (alzas en los bonos soberanos). Esta situación que en la primera parte del año se ha mantenido gracias a i) poca definición de los indicadores económicos, sobre una base de expectativas positivas y, ii) a los mensajes de apoyo incondicional que se mantuvo en el 1S14 desde los principales bancos centrales.

Durante la semana hemos conocido muchas referencias que han apoyado las mejores expectativas económicas, destacando las sorpresas positivas en los PMI de manufacturas adelantados de julio en China y también en Europa, con especial énfasis en índice de servicios. En EEUU, en contra de lo que venía sucediendo en semanas anteriores, los principales indicadores han decepcionado, como el PMI de manufacturas adelantado de julio, aunque han continuado reflejando una tendencia de recuperación.

La rebaja de las perspectivas de crecimiento global para 2014 del FMI en tres décimas desde las previsiones de abril hasta el 3,4% (las de 2015 se mantuvieron sin cambios en el 4%) no han sorprendido en exceso al mercado, considerando que en gran parte este recorte se ha debido a la revisión a la baja que se produjo en el PIB 1T14 anualizado en EEUU, consecuencia del mal tiempo principalmente. El mercado sí ha aplaudido la revisión al alza en el crecimiento estimado para España en 3 décimas hasta el 1,2% para 2014, y en 6 décimas hasta el 1,6% en el 2015. Este dato, junto a la extraordinaria mejoría de los datos de empleo de la EPA del 2T14 y a los positivos resultados empresariales del inicio de campaña, han supuesto un espaldarazo importante para la confianza de los inversores.

La campaña de resultados 2T14 en EEUU está teniendo un impacto positivo en el mercado, tal como adelantaba la mejoría en el guidance de las compañías de los últimos tres meses. Han publicado sus cuentas ya más del 40% de las compañías del S&P 500, con un índice de sorpresas positivas del 69% en beneficios y del 53% en ingresos, en ambos casos en línea con la media histórica de los últimos diez años.

Además, el ratio de guidance negativo proporcionado por las compañías para el siguiente trimestre continúa cayendo, no tanto todavía por el incremento en el número de compañías que mejoran sus perspectivas, sino por una importante caída en el número de compañías que decepcionan con sus objetivos a los analistas. La confirmación de una mejoría en el guidance de las compañías durante la presente campaña de resultados podría marcar el inicio del cambio de ciclo en las revisiones de resultados del consenso de analistas, que está en negativo desde 2011.

Entre las sorpresas positivas en la campaña 2T14 destacan hasta el momento las proporcionadas por la banca de inversión y también las de los sectores de Tecnología y Salud. Hasta el momento han publicado el 50% de las compañías del sector Financiero, un 45% del sector Salud y cerca del 60% del sector Tecnología. Los sectores en los que menos cuentas se han presentado hasta el momento es Energía (27%) y Utilities (3%).

Las sorpresas positivas en los resultados se están reflejando en las estimaciones para este mismo 2T14 de los analistas, que desde que se inició la campaña han mejorado en casi todos los sectores (hasta el momento no en Telecomunicaciones, Energía y Consumo Cíclico).

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